三个月完成带领，安仕科技极速闯关IPO：国外收入依赖度高
从签署上市带领契约到完成整个带领责任，安仕科技仅用时约三个月，上市鼓吹节拍极快。这家企业于2025年12月牵手国联民生证券驱动A股IPO带领，短短数月便走完带领经过，阐扬向本钱市集发起冲刺。
在快速上市的背后，安仕科技的见解基本面存在风险项：净利润存在波动性、出口退税影响事迹、收入高度依赖国外市集、客户聚会度高且第一个大客户不踏实。 各种身分激励市集关爱，就热议问题南王人·湾财社记者向安仕科技发送了采访函。安仕科技并未奏凯赐与回答，仅默示，“以公司公开败露的信息为准”。
事迹蜕变光显
2023-2025年，安仕科技营收稳步增长，三年营收辩认为6.47亿元、8.51亿元、9.62亿元，但盈利阐扬并不踏实。
2023年公司归母净利润亏蚀2284.11万元；2024年岁迹大幅回暖，净利润达到1.20亿元，竣事扭亏；2025年净利润小幅回落至1.18亿元，呈现增收不增利态势。 同期公司毛利率波动幅度极大，三年主营业务毛利率轮番为17.16%、35.23%、30.97%，上下收支超18个百分点。
招股书指出，安仕科技将来见解事迹受到宏不雅经济环境、产业战术、市集竞争阵势、市集供求干系等多重身分的详尽影响。
值得细心的是，国度已明确下调并迟缓取消电板居品出口退税，2027年将全面取消有关退税，公司将来盈利水平仍濒临较大老师。
具体来看，出口退税的税率分为多个阶段，2024年12月1日起，光伏、电板的出口退税率由13%下调至9%。自2026年4月1日起至2026年12月31日，电板居品的升值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电板居品升值税出口退税。
安仕科技出口波及的主要居品锂离子蓄电板、其他蓄电板零件属于上述出口退税率雷同战术波及的居品。
招股书浮现，2025年，安仕科技因免抵退税战术不得免征和抵扣而计入成本的金额为3214.61万元，占毛利的比例为10.93%。若将来公司合座见解范围或盈利技艺不粗略捏续进步，则出口退税率下调可能会导致其见解事迹下滑。
营收高度依赖境外
安仕科技属于典型的外售型企业，境外收入组成公司营收基本盘。2023年-2025年，免费观看已满十八岁电视剧日剧全公司境外收入占主营业务收入比例辩认为78.99%、78.51%、87.40%，2025年国外营收占比已接近九成。
其中好意思国事中枢国外市集，三年来自好意思国的收入占比辩认为48.16%、31.63%、34.09%，历久占据遑急地位。
频年来，国际政事环境及生意地方复杂多变，地缘政事、生意争端迭起，列国度和地区的政事环境、生意战术等均存在不细则性。
好意思国市集方面，好意思国《大而好意思法案》于2025年7月阐扬签署奏效，上述战术变化可能对好意思国储能市集需求及客户采购决议产生不利影响，从而影响公司有关居品的市集拓展及销售情况。
欧盟方面，跟着储能产业迟缓锻练，部分欧洲国度已逐设施整或缩减有关补贴战术，并提高补贴肯求条款，推动行业向市集化标的发展。有关战术雷同及合规要求进步，可能增多公司在欧洲市集的业务拓展难度，进而对市集开发及订单得回产生不利影响。
客户聚会度偏高
敷陈期内，安仕科技前五大客户收入占比永恒处于高位，2023年为60.72%，2024年降至48.93%，2025年再度回升至56.76%，客户聚会问题显贵。
头部客户的见解波动已对公司业务果决有过本体影响。敷陈期内，安仕科技各期前五大客户包括Enphase、Corvus Energy、Pixii、不灭力、维谛工夫、Numatic、施耐德、POWIN、百力通。
其中，2023年第一大客户为POWIN，POWIN已于2025年6月10日在新泽西州好意思国收歇法院肯求收歇保护。2024年，安仕科技关爱到POWIN见解景色发生变化并存在一定见解不细则性后，于2024年中罢手与其交往，上述变化导致对POWIN的销售额快速下落，POWIN因此退出前五大客户。
2024年及2025年第一大客户为Enphase，由于其自己需求下落，2025年第四季度两边交往范围有所裁减，安仕科技默示正积极与其洽道将来订单托福情况及新表情配合情况。若Enphase将来订单托福或新表情进展不足预期，两边交往范围将下落。
采写：南王人·湾财社记者 吴鸿森